我国金刚石工具行业经过2O年的发展,正不断走向成熟,目前其主要下游行业处于快速发展阶段(我国目前已经成为世界上最大的石材生产和加工国;我国建筑业也以每年超过20%的速度增长等),加上世界金刚石工具行业向我国产业转移的进程加快发,未来面临较大的发展机遇(我们预计未来三年国内市场的需求增幅在15-20%之间)。
而博深工具作为国内金刚石工具的龙头企业,规模、技术、销售网络等的综合实力方面具有明显优势,毛利率水平相对较高,我们预计博深工具的业绩增长将明显快于行业整体水平,其增幅将位于行业增长的上限,略高于20%。
除金刚石工具外,博深工具未来三年增长点较多。我们认为博深工具未来三年的主要看点在于:电动工具产品的高增长(随着劳动力成本的上升,提高劳动效率的电动工具产品将逐步需求增加);高铁市场的开拓(2-3年后博深工具有可能进入高铁刹车片的国产化市场);发达国家经济缓慢复苏带来机会(给博深工具低成本并购带来机会;反倾销压力将减轻,博深工具已渡过最坏时刻)。博深工具正处于规模效应显现最明显的阶段,收入增长将充分反映在利润增长上。